Orange Polska S.A.

Wyceny

Profil spółki
Statystyki
Dywidendy
Rekomendacje
Wyceny
Wskaźniki
Analiza techniczna

Do wycen spółek stosujemy 4 metody:
Aktualna cena: 9.72
Wartość godziwa DCF 6.7
Monte Carlo (mediana scenariuszy): 5.2
Wycena zdyskontowanych dywidend: 3.2
Wycena porównawcza (wskaźnikowa): 19.5

Zestawienie wycen spółki z aktualnym kursem akcji

Kliknij poniżej aby rozwinąć i zobaczyć szczegóły


Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF (ang. Discounted Cash Flow) – uważana jest za najbardziej właściwą, polega na dyskontowaniu przepływów finansowych (FCFF) generowanych przez analizowaną spółkę. Silne strony tej metody to uwzględnienie wszystkich strumieni gotówki, jakie wpływają i wypływają ze spółki oraz kosztu pieniądza w czasie. Wadami metody wyceny DCF jest: duża ilość założeń parametrów (m.in. przychody, rentowność, koszt pieniądza w czasie, podatki) oraz długi horyzont czasowy przeprowadzanej wyceny.

Podstawowe założenia modelu DCF:

Średni wzrost przychodów (CAGR) w latach 2024-2033: 2.6%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za poprzednie 2014-2023: -2.2%
Średni wzrost przychodów (CAGR) w najbliższych 5 latach (2024-2028): 3.0%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za ostatnie 5 lat (2024-2028): 3.2%
Marża EBIT w okresie terminalnym (TV): 6.0 %
Beta: 0.8
Koszt kapitału (WACC): 8.3%



index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P TV
Przychód (mln) 13 359 13 759 14 172 14 597 15 035 15 486 15 796 16 112 16 434 16 763 17 014
Ebit (%) 9.0 8.0 8.0 8.0 8.0 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0
EBIT (mln) 1 202 1 100 1 133 1 167 1 202 929 947 966 986 1 005 1 020
Amtortyzacja 3 061 3 153 3 247 3 345 3 445 3 549 3 620 3 692 3 766 3 841 3 918
Capex -2 529 -2 605 -2 683 -2 763 -2 846 -2 932 -2 990 -3 050 -3 111 -3 173 3 918
Δ Kapitału obr. -46 -14 -2 2 -11 -11 2 2 2 2 2
FCFF 1 568 1 468 1 500 1 540 1 600 1 393 1 407 1 435 1 464 1 493 837
Wartość bieżąca 1 484 1 296 1 222 1 158 1 110 805 736 680 628 581 5 691
FCFF (%) 11.7 10.7 10.6 10.6 10.6 9.0 8.9 8.9 8.9 8.9 0.0
symbol OPL.WA OPL.WA OPL.WA OPL.WA OPL.WA OPL.WA OPL.WA OPL.WA OPL.WA OPL.WA OPL.WA
id 964 966 968 969 971 973 974 976 978 979 981


Kalkulacja wyceny (mln)
Wartość firmy (EV) 15 396
Dług netto 7 387
Gotówka 833
Udziały mniejszościowe 0
Ilość akcji 1 312 000
Wartość godziwa firmy 8 842
Wartość godziwa akcji 6.7
Kalkulacja WACC - koszt kapitału
Stopa wolna od ryzyka 5.7%
Premia rynkowa 5.9%
Beta 0.8
Udział kapitału własnego 59.5%
Udział długu 40.5%
Koszt kapitału własnego 10.4%
Koszt długu 6.5%
WACC 8.3%

Modelowanie probabilistyczne - Monte Carlo: To zaawansowana wersja wyceny DCF, w której analityk dokonuje założeń dla kluczowych parametrów, takich jak wzrost lub spadek przychodów, marża operacyjna, poziom inwestycji, amortyzacja i wysokość opodatkowania. W naszym modelu przeprowadzane jest 100 000 symulacji w losowych scenariuszach opartych na określonych zakresach dla tych parametrów (od wartości minimalnych do maksymalnych). Wyniki są następnie grupowane według przedziałów cenowych. W odróżnieniu od tradycyjnego modelu DCF, gdzie analityk prezentuje tylko jeden wynik wyceny, modelowanie Monte Carlo dostarcza pełniejszego obrazu, pokazując potencjalne skrajne wartości wyceny – od najniższych do najwyższych – w zależności od tego, jak dobrze spółka będzie performować. Dzięki temu inwestor może lepiej zrozumieć zarówno optymistyczne, jak i pesymistyczne scenariusze rozwoju firmy oraz ich wpływ na wartość spółki, uzyskując bardziej kompletny obraz ryzyka i możliwości związanych z inwestycją. Inwestor zyskuje w ten sposób nie tylko średnią wycenę, ale także widzi pełen wachlarz możliwych wyników, co pozwala mu lepiej przygotować się na różne potencjalne scenariusze.

Założenia modelu MIN MAX
Roczny wzrost sprzedaży (%) -1.0 5.0
Marża operacyjna EBIT (%) 6.0 9.0
Kapitał pracujący (%) -20.0 -40.0
Capex (%) 13.0 18.0
Amortyzacja (%) 14.000000000000002 19.0
Koszt kapitału % (WACC) 7.5 9.0
Stopa podatkowa (%) 15.0 18.0
Monte Carlo Simulation Image

Metoda zdyskontowanych dywidend (DDM, ang. Discounted Dividend Model) to podejście stosowane w wycenie akcji spółek, które opiera się na założeniu, że wartość akcji jest równa sumie zdyskontowanych wartości przyszłych dywidend, które inwestor oczekuje otrzymać. Model ten jest szczególnie użyteczny dla firm, które regularnie przeznaczają min 70% z zysku na wypłatę dywidendy.

Podstawowe założenia modelu DDM:

Wskaźnik wypłaty dywidendy w najbliższych 10 latach: 50.0%
Zysk netto: 4.0%
Wzrost rezydualny: 1.5%

Index 2032P 2033P 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P
Zysk/strata netto 644 501 657 391 518 800 534 364 550 395 566 907 583 914 601 431 619 474 631 864
DPS (Dywidenda na akcje) 0.2 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Zdyskontowana dywidenda 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1
id 584 588 915 917 919 920 922 924 925 927


Kalkulacja wyceny akcji

Wartość rezydualna TV DDM
3.7
Bieżąca wartość rezydualna
1.6
Bieżaca wartość DPS
1.6

Wartość godziwa na akcję
3.2
Kalkulacja WACC - koszt kapitału

Stopa wolna od ryzyka
5.7%
Premia rynkowa
5.9%
Beta
0.8
Udział kapitału własnego
59.5%
Udział długu
40.5%
Koszt kapitału własnego
10.4%
Koszt długu
6.5%
WACC
8.3%

Metoda mnożnikowa – opiera się na porównaniu mnożników firm z branży, w której działa wyceniana spółka (np. EV/EBITDA, P/E, P/BV). Metoda ta bardzo dobrze odzwierciedla bieżący stan rynku, wymaga mniejszej liczby założeń oraz jest prostsza w zastosowaniu. Do jej wad można zaliczyć dużą podatność wyceny na zmienność cen porównywanych spółek, subiektywny dobór porównywalnych firm oraz uproszczenie obrazu spółki prowadzące do pominięcia bardzo istotnych parametrów (np. przewaga konkurencyjna, tempo wzrostu, poziom rentowności, strukturę zadłużenia).

EV/EBITDA TTM P/E TTM P/B TTM
Mediana dla branży 4.5 16.6 1.7
Orange Polska S.A. 1.5 13.7 0.9
Mediana / Orange Polska S.A. 3.0 1.2 1.9


Nazwa firmy Symbol Kapitalizacja (mln $) EV/EBITDA P/E P/B Giełda