Logo Spółki Echo Investment S.A.: Wartość Wewnętrzna vs. Aktualna cena

Do wyliczenia wartości wewnętrznej spółek stosujemy 4 metody:

Finanse
Rachunek zysków i strat
Bilans
Przepływy pieniężne
Prognozy
Statystyki
Dywidendy
Rekomendacje
Modele wyceny
Wskaźniki
Analiza techniczna

Aktualna cena: 5.5
Wartość godziwa DCF: 5.4
Monte Carlo (mediana scenariuszy): 7.6
Wycena zdyskontowanych dywidend: -
Wycena porównawcza (wskaźnikowa): -

Kliknij poniżej aby rozwinąć i zobaczyć szczegóły


Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF (ang. Discounted Cash Flow) – uważana jest za najbardziej właściwą, polega na dyskontowaniu przepływów finansowych (FCFF) generowanych przez analizowaną spółkę. Silne strony tej metody to uwzględnienie wszystkich strumieni gotówki, jakie wpływają i wypływają ze spółki oraz kosztu pieniądza w czasie. Wadami metody wyceny DCF jest: duża ilość założeń parametrów (m.in. przychody, rentowność, koszt pieniądza w czasie, podatki) oraz długi horyzont czasowy przeprowadzanej wyceny.

Podstawowe założenia modelu DCF:

Średni wzrost przychodów (CAGR) w latach 2024-2033: 2.9%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za poprzednie 2014-2023: 14.2%
Średni wzrost przychodów (CAGR) w najbliższych 5 latach (2024-2028): 3.8%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za ostatnie 5 lat (2024-2028): 17.2%
Marża EBIT w okresie terminalnym (TV): 15.0 %
Beta: 0.308
Koszt kapitału (WACC): 8.1%



index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P TV
Przychód (mln) 1 653 1 736 1 788 1 842 1 897 1 935 1 974 2 013 2 053 2 094 2 136
Ebit (%) 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 15.0
EBIT (mln) 330 347 357 368 379 387 394 402 410 418 320
Amtortyzacja 16 16 17 17 17 18 18 18 19 19 20
Capex -13 -13 -14 -18 -15 -15 -19 -24 -16 -16 20
Δ Kapitału obr. 46 14 -16 16 17 18 19 20 21 22 23
FCFF 224 270 309 280 292 297 299 300 314 319 236
Wartość bieżąca 208 237 251 210 203 161 146 131 123 113 1 817
FCFF (%) 13.6 15.6 17.3 15.2 15.4 15.4 15.2 14.9 15.3 15.3 0.0
symbol ECH.WA ECH.WA ECH.WA ECH.WA ECH.WA ECH.WA ECH.WA ECH.WA ECH.WA ECH.WA ECH.WA
id 59 64 67 72 76 83 88 94 98 115 118


Kalkulacja wyceny (mln)
Wartość firmy (EV) 3 605
Dług netto 2 004
Gotówka 627
Udziały mniejszościowe 0
Ilość akcji 412 691
Wartość godziwa firmy 2 228
Wartość godziwa akcji 5.4
Kalkulacja WACC - koszt kapitału
Stopa wolna od ryzyka 5.5%
Premia rynkowa 5.8%
Beta 0.308
Udział kapitału własnego 50.3%
Udział długu 49.7%
Koszt kapitału własnego 11.3%
Koszt długu 6.0%
WACC 8.1%

Modelowanie probabilistyczne - Monte Carlo: To zaawansowana wersja wyceny DCF, w której analityk dokonuje założeń dla kluczowych parametrów, takich jak wzrost lub spadek przychodów, marża operacyjna, poziom inwestycji, amortyzacja i wysokość opodatkowania. W naszym modelu przeprowadzane jest 100 000 symulacji w losowych scenariuszach opartych na określonych zakresach dla tych parametrów (od wartości minimalnych do maksymalnych). Wyniki są następnie grupowane według przedziałów cenowych. W odróżnieniu od tradycyjnego modelu DCF, gdzie analityk prezentuje tylko jeden wynik wyceny, modelowanie Monte Carlo dostarcza pełniejszego obrazu, pokazując potencjalne skrajne wartości wyceny – od najniższych do najwyższych – w zależności od tego, jak dobrze spółka będzie performować. Dzięki temu inwestor może lepiej zrozumieć zarówno optymistyczne, jak i pesymistyczne scenariusze rozwoju firmy oraz ich wpływ na wartość spółki, uzyskując bardziej kompletny obraz ryzyka i możliwości związanych z inwestycją. Inwestor zyskuje w ten sposób nie tylko średnią wycenę, ale także widzi pełen wachlarz możliwych wyników, co pozwala mu lepiej przygotować się na różne potencjalne scenariusze.

Założenia modelu MIN MAX
Roczny wzrost sprzedaży (%) 0.0 10.0
Marża operacyjna EBIT (%) 16.5 20.0
Kapitał pracujący (%) 40.0 75.0
Capex (%) 0.5 0.7000000000000001
Amortyzacja (%) 0.8 1.0
Koszt kapitału % (WACC) 7.5 9.0
Stopa podatkowa (%) 18.0 22.0
Monte Carlo Simulation Image

Metoda mnożnikowa – opiera się na porównaniu mnożników firm z branży, w której działa wyceniana spółka (np. EV/EBITDA, P/E, P/BV). Metoda ta bardzo dobrze odzwierciedla bieżący stan rynku, wymaga mniejszej liczby założeń oraz jest prostsza w zastosowaniu. Do jej wad można zaliczyć dużą podatność wyceny na zmienność cen porównywanych spółek, subiektywny dobór porównywalnych firm oraz uproszczenie obrazu spółki prowadzące do pominięcia bardzo istotnych parametrów (np. przewaga konkurencyjna, tempo wzrostu, poziom rentowności, strukturę zadłużenia).


EV/EBITDA TTM P/E TTM P/B TTM
Mediana dla branży - - -
Echo Investment S.A. - - -
Mediana / Echo Investment S.A. - - -


Pozostałe spółki z branży Real Estate - Diversified
Nazwa firmy Symbol Kapitalizacja (mln $) EV/EBITDA P/E P/B Giełda
Fastighets AB Balder (publ) BALD-B.ST 8,337 -6.2 12.2 0.9 Stockholm Stock Exchange
Corporación Inmobiliaria Vesta, S.A.B. de C.V. VESTA.MX 2,542 6.2 75.9 0.9 Mexico
Kindom Development Co., Ltd. 2520.TW 750 2.7 4.3 1.0 Taiwan
SanDi Properties Co.,Ltd. 1438.TW 141 133.9 -24.4 1.4 Taiwan
Lai Sun Development Company Limited 0488.HK 128 352.4 -0.5 0.0 HKSE
Eco World International Berhad 5283.KL 171 8.7 11.6 0.6 Kuala Lumpur
GuocoLand Limited F17.SI 1,533 -7.0 16.3 0.5 Stock Exchange of Singapore
Mitsui Fudosan Co., Ltd. 8801.T 29,290 0.2 17.6 1.4 Tokyo
Arriyadh Development Co. 4150.SR 2,039 25.0 31.7 1.9 Saudi
Branicks Group AG BRNK.DE 191 -12.2 -0.6 0.2 XETRA
Stendörren Fastigheter AB (publ) STEF-B.ST 693 -2.0 24.7 1.1 Stockholm Stock Exchange
IMMOFINANZ AG IIA.VI 2,537 -2.9 16.2 0.5 Vienna
SYN prop e tech S.A. SYNE3.SA 199 0.5 1.9 1.0 São Paulo
Bangkok Land Public Company Limited BLAND.BK 278 2.4 15.9 0.2 Thailand
China Merchants Land Limited 0978.HK 191 279.3 -0.8 0.2 HKSE
Nexity SA NXI.PA 618 -5.5 -5.1 0.3 Paris
Hang Lung Group Limited 0010.HK 2,457 -23.4 11.9 0.2 HKSE
Tuan Sing Holdings Limited T24.SI 268 -19.6 148.6 0.3 Stock Exchange of Singapore
Heiwa Real Estate Co., Ltd. 8803.T 1,061 -3.0 8.3 0.7 Tokyo
Hong Kong Ferry (Holdings) Company Limited 0050.HK 225 28.3 10.8 0.2 HKSE
Henderson Land Development Company Limited 0012.HK 16,998 -0.3 21.2 0.4 HKSE
Xi S&D Inc. 317400.KS 97 9.6 57.2 0.3 KSE
Unitech Limited UNITECH.NS 210 13.9 -0.7 -0.3 National Stock Exchange of India
The St. Joe Company JOE 2,918 14.9 35.2 3.9 New York Stock Exchange
Joy City Property Limited 0207.HK 1,037 -1.2 -74.3 0.2 HKSE
Prozone Realty Limited PROZONER.BO 74 7.3 -17.2 1.4 Bombay Stock Exchange
Henry Boot PLC BOOT.L 414 5.8 13.1 0.7 London Stock Exchange
Echo Investment S.A. ECH.WA 611 -4.7 -19.7 1.4 Warsaw Stock Exchange
Tomson Group Limited 0258.HK 965 55.3 40.3 0.6 HKSE
Urbanet Corporation Co.,Ltd. 3242.T 128 -13.9 54.8 1.3 Tokyo
Huang Hsiang Construction Corporation 2545.TW 522 -5.5 5.4 1.0 Taiwan
Comstock Holding Companies, Inc. CHCI 147 14.2 9.5 2.7 NASDAQ Capital Market
Beijing Capital Grand Limited 1329.HK 251 -35.4 -13.5 0.5 HKSE
Mitsubishi Estate Co., Ltd. 8802.T 26,369 2.0 20.8 1.5 Tokyo
Bangkok Land Public Company Limited BLAND-R.BK 273 2.4 15.9 0.2 Thailand
The Phoenix Mills Limited PHOENIXLTD.NS 5,846 20.3 51.5 4.9 National Stock Exchange of India
Starts Corporation Inc. 8850.T 1,604 7.0 9.6 1.3 Tokyo
Wadakohsan Corporation 8931.T 122 -4.0 5.7 0.5 Tokyo
Meiho Enterprise Co., Ltd. 8927.T 89 -0.8 13.4 1.6 Tokyo
Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co., Ltd. 002314.SZ 1,086 -32.9 -5.6 0.9 Shenzhen
Tosei Corporation 8923.T 1,022 1.2 10.7 1.5 Tokyo
HKR International Limited 0480.HK 188 -79.2 -1.9 0.1 HKSE
Zhong An Group Limited 0672.HK 110 -3.2 39.7 0.1 HKSE
Mobimo Holding AG MOBN.SW 2,839 4.9 18.2 1.2 Swiss Exchange
Hufvudstaden AB (publ) HUFV-A.ST 2,440 8.9 28.8 0.9 Stockholm Stock Exchange
Frasers Property Limited TQ5.SI 2,941 -8.8 29.4 0.6 Stock Exchange of Singapore
OUE Limited LJ3.SI 655 -5.7 -3.0 0.3 Stock Exchange of Singapore
Tokyu Fudosan Holdings Corporation 3289.T 5,674 -3.8 10.8 1.0 Tokyo
Retal Urban Development Company 4322.SR 1,689 13.7 23.3 7.5 Saudi
Barwa Real Estate Company Q.P.S.C. BRES.QA 3,024 -0.2 8.9 0.5 Qatar
Morguard Corporation MRC.TO 913 -8.0 6.7 0.3 Toronto Stock Exchange
Prestige Estates Projects Limited PRESTIGE.NS 7,885 19.9 147.8 4.5 National Stock Exchange of India
CBo Territoria SA CBOT.PA 157 -0.3 9.4 0.6 Paris
Citycon Oyj CTY1S.HE 795 -5.8 -6.3 0.4 Helsinki
LAND Co., Ltd. 8918.T 94 15.9 14.4 1.4 Tokyo
Shenzhen Special Economic Zone Real Estate & Properties (Group) Co., Ltd. 000029.SZ 2,755 -74.5 -229.2 6.8 Shenzhen
AEON Mall Co., Ltd. 8905.T 4,270 -1.0 44.0 1.3 Tokyo
Novavest Real Estate AG NREN.SW 503 -5.2 21.2 1.0 Swiss Exchange
Central Pattana Public Company Limited CPN-R.BK 7,547 3.7 14.6 2.3 Thailand
ALM Equity AB (publ) ALM.ST 129 -0.7 -1.5 0.6 Stockholm Stock Exchange
ALM Equity AB (publ) ALM-PREF.ST 132 -0.7 -1.5 0.6 Stockholm Stock Exchange
Great Eagle Holdings Limited 0041.HK 1,375 -4.1 -6.2 0.2 HKSE
New World Development Company Limited 0017.HK 2,098 -71.8 -0.9 0.1 HKSE
Ascot Corp. 3264.T 229 -0.4 8.6 1.2 Tokyo
Zhejiang China Commodities City Group Co., Ltd. 600415.SS 14,900 24.1 32.3 4.8 Shanghai
CSI Properties Limited 0497.HK 323 41.1 -0.5 0.1 HKSE
Chong Hong Construction Co., Ltd. 5534.TW 821 1.3 9.9 1.2 Taiwan
JHSF Participações S.A. JHSF3.SA 673 -0.0 3.5 0.6 São Paulo
DongWon Development Co.,Ltd. 013120.KQ 207 23.9 111.3 0.3 KOSDAQ
HIAG Immobilien Holding AG HIAG.SW 1,333 5.8 14.3 1.0 Swiss Exchange
Quality Houses Public Company Limited QH-R.BK 460 2.1 6.8 0.5 Thailand
Public Joint Stock Company PIK-specialized homebuilder PIKK.ME 5,233 0.0 0.0 0.0 Moscow Stock Exchange
Sankyo Frontier Co.,Ltd. 9639.T 313 3.0 8.4 1.0 Tokyo
San Far Property Limited 9946.TW 221 -0.8 21.3 1.0 Taiwan
LOG Commercial Properties e Participações S.A. LOGG3.SA 333 -0.2 4.8 0.5 São Paulo
Grupo Gicsa S.A.B. de C.V. GICSAB.MX 194 -5.3 5.0 0.1 Mexico
Wing Tai Holdings Limited W05.SI 798 33.9 -11.6 0.3 Stock Exchange of Singapore
China Agri-Products Exchange Limited 0149.HK 78 -1.4 89.3 0.4 HKSE
NEPI Rockcastle S.A. NRP.JO 58 3.1 7.8 0.9 Johannesburg
Catena AB (publ) CATE.ST 2,829 4.5 19.4 1.2 Stockholm Stock Exchange
PSP Swiss Property AG PSPN.SW 7,742 6.4 17.6 1.1 Swiss Exchange
Polaris Holdings Co., Ltd. 3010.T 372 6.9 13.5 1.2 Tokyo
Singapore Land Group Limited U06.SI 3,522 10.2 16.0 0.5 Stock Exchange of Singapore
Lendlease Group LLC.AX 2,412 -1.2 -2.9 0.8 Australian Securities Exchange
Good Com Asset Co., Ltd. 3475.T 281 5.3 13.1 3.5 Tokyo
The Phoenix Mills Limited PHOENIXLTD.BO 5,842 20.3 51.5 4.9 Bombay Stock Exchange
Taiba Investments Co. 4090.SR 2,574 12.4 26.1 1.4 Saudi
FastPartner AB (publ) FPAR-A.ST 1,069 -5.5 23.0 0.6 Stockholm Stock Exchange
Prestige Estates Projects Limited PRESTIGE.BO 7,880 19.9 147.8 4.5 Bombay Stock Exchange
Central Pattana Public Company Limited CPN.BK 7,547 3.7 14.6 2.3 Thailand
Everbright Jiabao Co., Ltd. 600622.SS 612 2.6 -3.1 1.3 Shanghai
Sinolink Worldwide Holdings Limited 1168.HK 467 13.5 13.8 5.5 HKSE
The Global Ltd. 3271.T 210 -2.5 13.7 3.8 Tokyo
PT Pakuwon Jati Tbk PWON.JK 1,121 6.2 7.7 0.9 Jakarta Stock Exchange
Rich Development Co.,Ltd. 5512.TWO 223 -10.6 69.1 0.5 Taipei Exchange
Lifestyle Communities Limited LIC.AX 388 8.4 11.7 0.7 Australian Securities Exchange
FastPartner AB (publ) FPAR-D.ST 1,069 -5.5 23.0 0.6 Stockholm Stock Exchange
Hainan Airport Infrastructure Co., Ltd 600515.SS 6,077 39.7 128.8 1.8 Shanghai
Stratus Properties Inc. STRS 143 1.8 -40.1 0.7 NASDAQ Global Select
Full Wang International Development Co., Ltd. 6219.TWO 84 -7.3 5.0 1.2 Taipei Exchange
SK D&D Co. Ltd. 210980.KS 134 -3.3 4.3 0.4 KSE
KSL Holdings Berhad 5038.KL 436 2.8 4.1 0.4 Kuala Lumpur
Sino-Ocean Group Holding Limited 3377.HK 155 7.9 -0.0 -0.1 HKSE
S E A Holdings Limited 0251.HK 95 -16.1 -5.4 0.2 HKSE
Lib Work Co.,Ltd. 1431.T 117 15.3 27.5 3.8 Tokyo
Shun Tak Holdings Limited 0242.HK 282 -5.8 -2.6 0.1 HKSE
NEPI Rockcastle S.A. NRP.AS 5,857 0.0 15.5 0.9 Amsterdam
Unitech Limited UNITECH.BO 211 13.9 -0.7 -0.3 Bombay Stock Exchange
Fastighets AB Trianon (publ) TRIAN-B.ST 345 -5.5 12.7 0.7 Stockholm Stock Exchange
Diös Fastigheter AB (publ) DIOS.ST 959 -5.0 18.8 0.8 Stockholm Stock Exchange
Sweeten Real Estate Development Co.,Ltd. 5525.TW 299 -0.3 15.7 1.7 Taiwan
Aspen Group APZ.AX 577 22.3 13.8 1.7 Australian Securities Exchange
CCCG Real Estate Corporation Limited 000736.SZ 500 6.4 -0.7 -0.9 Shenzhen
Acrinova AB (publ) ACRI-A.ST 91 -0.3 15.8 0.9 Stockholm Stock Exchange
Acrinova AB (publ) ACRI-B.ST 90 -0.4 15.5 0.9 Stockholm Stock Exchange
Hemisphere Properties India Limited HEMIPROP.BO 449 -1,275.1 -537.6 10.1 Bombay Stock Exchange
Zug Estates Holding AG ZUGN.SW 1,356 8.0 18.6 1.1 Swiss Exchange
Hemisphere Properties India Limited HEMIPROP.NS 448 -1,275.1 -537.6 10.1 National Stock Exchange of India
Fujian Sanmu Group Co., Ltd. 000632.SZ 258 2.0 -3.3 1.9 Shenzhen
Home Consortium Limited HMC.AX 963 25.7 6.6 0.8 Australian Securities Exchange
Quality Houses Public Company Limited QH.BK 463 2.1 6.8 0.5 Thailand
Open House Group Co., Ltd. 3288.T 5,455 3.5 9.3 1.6 Tokyo
Hung Sheng Construction Ltd. 2534.TW 361 -1.6 15.1 0.7 Taiwan
Radium Life Tech. Co., Ltd. 2547.TW 392 -3.9 4.0 0.8 Taiwan
Shining Building Business Co. Ltd. 5531.TW 316 -9.1 -128.0 0.9 Taiwan