Boryszew S.A.

Wyceny

Profil spółki
Statystyki
Dywidendy
Rekomendacje
Wyceny
Wskaźniki
Analiza techniczna

Do wycen spółek stosujemy 4 metody:
Aktualna cena: 6.42
Wartość godziwa DCF 5.3
Monte Carlo (mediana scenariuszy): 3.7
Wycena zdyskontowanych dywidend: 5.1
Wycena porównawcza (wskaźnikowa): 9.9

Zestawienie wycen spółki z aktualnym kursem akcji

Kliknij poniżej aby rozwinąć i zobaczyć szczegóły


Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF (ang. Discounted Cash Flow) – uważana jest za najbardziej właściwą, polega na dyskontowaniu przepływów finansowych (FCFF) generowanych przez analizowaną spółkę. Silne strony tej metody to uwzględnienie wszystkich strumieni gotówki, jakie wpływają i wypływają ze spółki oraz kosztu pieniądza w czasie. Wadami metody wyceny DCF jest: duża ilość założeń parametrów (m.in. przychody, rentowność, koszt pieniądza w czasie, podatki) oraz długi horyzont czasowy przeprowadzanej wyceny.

Podstawowe założenia modelu DCF:

Średni wzrost przychodów (CAGR) w latach 2024-2033: -0.7%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za poprzednie 2014-2023: 3.8%
Średni wzrost przychodów (CAGR) w najbliższych 5 latach (2024-2028): 0.1%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za ostatnie 5 lat (2024-2028): -1.4%
Marża EBIT w okresie terminalnym (TV): 4.0 %
Beta: 1.0
Koszt kapitału (WACC): 7.7%



index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P TV 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P TV
Przychód (mln) 5 120 4 864 4 718 4 765 4 813 4 572 4 343 4 387 4 431 4 475 4 520 5 120 5 273 5 431 5 540 5 706 5 421 5 150 5 201 5 253 5 306 5 386
Ebit (%) 2.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 4.0 2.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0
EBIT (mln) 102 145 141 142 144 137 130 131 132 134 158 102 184 190 193 199 189 180 182 183 185 188
Amtortyzacja 143 136 132 133 134 128 121 122 124 125 127 143 147 152 155 159 151 144 145 147 148 151
Capex -168 -160 -141 -142 -134 -128 -121 -122 -124 -125 127 -168 -174 -162 -166 -159 -151 -144 -145 -147 -148 151
Δ Kapitału obr. 196 58 52 -158 31 33 -6 -7 -7 -7 -7 196 58 52 -158 31 33 -6 -7 -7 -7 -7
FCFF -145 26 43 256 76 69 104 105 107 108 126 -149 45 71 285 110 101 134 136 137 139 141
Wartość bieżąca -134 23 35 193 53 38 51 47 43 39 898 -137 40 58 216 77 55 66 61 55 50 1 119
FCFF (%) -2.8 0.5 0.9 5.4 1.6 1.5 2.4 2.4 2.4 2.4 0.0 -2.9 0.9 1.3 5.2 1.9 1.9 2.6 2.6 2.6 2.6 0.0
symbol BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA BRS.WA
id 1475 1476 1477 1478 1479 1480 1481 1482 1483 1484 1485 1486 1487 1488 1489 1490 1491 1492 1493 1494 1495 1496


Kalkulacja wyceny (mln)
Wartość firmy (EV) 1 664
Dług netto 805
Gotówka 216
Udziały mniejszościowe 0
Ilość akcji 202 000
Wartość godziwa firmy 1 074
Wartość godziwa akcji 5.3
Kalkulacja WACC - koszt kapitału
Stopa wolna od ryzyka 5.6%
Premia rynkowa 5.3%
Beta 1.0
Udział kapitału własnego 51.1%
Udział długu 48.9%
Koszt kapitału własnego 10.9%
Koszt długu 6.0%
WACC 7.7%

Modelowanie probabilistyczne - Monte Carlo: To zaawansowana wersja wyceny DCF, w której analityk dokonuje założeń dla kluczowych parametrów, takich jak wzrost lub spadek przychodów, marża operacyjna, poziom inwestycji, amortyzacja i wysokość opodatkowania. W naszym modelu przeprowadzane jest 100 000 symulacji w losowych scenariuszach opartych na określonych zakresach dla tych parametrów (od wartości minimalnych do maksymalnych). Wyniki są następnie grupowane według przedziałów cenowych. W odróżnieniu od tradycyjnego modelu DCF, gdzie analityk prezentuje tylko jeden wynik wyceny, modelowanie Monte Carlo dostarcza pełniejszego obrazu, pokazując potencjalne skrajne wartości wyceny – od najniższych do najwyższych – w zależności od tego, jak dobrze spółka będzie performować. Dzięki temu inwestor może lepiej zrozumieć zarówno optymistyczne, jak i pesymistyczne scenariusze rozwoju firmy oraz ich wpływ na wartość spółki, uzyskując bardziej kompletny obraz ryzyka i możliwości związanych z inwestycją. Inwestor zyskuje w ten sposób nie tylko średnią wycenę, ale także widzi pełen wachlarz możliwych wyników, co pozwala mu lepiej przygotować się na różne potencjalne scenariusze.

Założenia modelu MIN MAX
Roczny wzrost sprzedaży (%) -5.0 5.0
Marża operacyjna EBIT (%) 2.5 5.0
Kapitał pracujący (%) 20.0 40.0
Capex (%) 3.0 3.5000000000000004
Amortyzacja (%) 2.0 3.0
Koszt kapitału % (WACC) 7.000000000000001 9.0
Stopa podatkowa (%) 25.0 28.999999999999996
Monte Carlo Simulation Image

Metoda zdyskontowanych dywidend (DDM, ang. Discounted Dividend Model) to podejście stosowane w wycenie akcji spółek, które opiera się na założeniu, że wartość akcji jest równa sumie zdyskontowanych wartości przyszłych dywidend, które inwestor oczekuje otrzymać. Model ten jest szczególnie użyteczny dla firm, które regularnie przeznaczają min 70% z zysku na wypłatę dywidendy.

Podstawowe założenia modelu DDM:

Wskaźnik wypłaty dywidendy w najbliższych 10 latach: 65.0%
Zysk netto: 2.0%
Wzrost rezydualny: 1.5%

Index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P
Zysk/strata netto 113 780 102 402 97 282 94 364 95 307 96 260 91 447 86 875 87 744 88 621 113 780 102 402 105 474 108 638 110 811 114 135 108 429 103 007 104 037 105 078
DPS (Dywidenda na akcje) 0.4 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.4 0.3 0.3 0.3 0.4 0.4 0.3 0.3 0.3 0.3
Zdyskontowana dywidenda 0.3 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2
id 1111 1112 1113 1114 1115 1116 1117 1118 1119 1120 1121 1122 1123 1124 1125 1126 1127 1128 1129 1130


Kalkulacja wyceny akcji

Wartość rezydualna TV DDM
5.6
Bieżąca wartość rezydualna
2.5
Bieżaca wartość DPS
2.6

Wartość godziwa na akcję
5.1
Kalkulacja WACC - koszt kapitału

Stopa wolna od ryzyka
5.6%
Premia rynkowa
5.3%
Beta
1.0
Udział kapitału własnego
51.1%
Udział długu
48.9%
Koszt kapitału własnego
10.9%
Koszt długu
6.0%
WACC
7.7%

Metoda mnożnikowa – opiera się na porównaniu mnożników firm z branży, w której działa wyceniana spółka (np. EV/EBITDA, P/E, P/BV). Metoda ta bardzo dobrze odzwierciedla bieżący stan rynku, wymaga mniejszej liczby założeń oraz jest prostsza w zastosowaniu. Do jej wad można zaliczyć dużą podatność wyceny na zmienność cen porównywanych spółek, subiektywny dobór porównywalnych firm oraz uproszczenie obrazu spółki prowadzące do pominięcia bardzo istotnych parametrów (np. przewaga konkurencyjna, tempo wzrostu, poziom rentowności, strukturę zadłużenia).

EV/EBITDA TTM P/E TTM P/B TTM
Mediana dla branży 6.8 12.7 1.0
Boryszew S.A. 2.2 73.6 0.9
Mediana / Boryszew S.A. 3.1 0.2 1.1


Nazwa firmy Symbol Kapitalizacja (mln $) EV/EBITDA P/E P/B Giełda