Logo Spółki RWE AG


Wartość Wewnętrzna vs. Aktualna cena
Do wyliczenia wartości wewnętrznej spółek stosujemy 4 metody:

Finanse
Rachunek zysków i strat
Bilans
Przepływy pieniężne
Prognozy
Statystyki
Dywidendy
Rekomendacje
Modele wyceny
Wskaźniki
Analiza techniczna

Aktualna cena: 187.25
Wartość godziwa DCF: 173.2
Monte Carlo (mediana scenariuszy): -
Wycena zdyskontowanych dywidend: 80,69
Wycena porównawcza (wskaźnikowa): 269.4

Kliknij poniżej aby rozwinąć i zobaczyć szczegóły


Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF (ang. Discounted Cash Flow) – uważana jest za najbardziej właściwą, polega na dyskontowaniu przepływów finansowych (FCFF) generowanych przez analizowaną spółkę. Silne strony tej metody to uwzględnienie wszystkich strumieni gotówki, jakie wpływają i wypływają ze spółki oraz kosztu pieniądza w czasie. Wadami metody wyceny DCF jest: duża ilość założeń parametrów (m.in. przychody, rentowność, koszt pieniądza w czasie, podatki) oraz długi horyzont czasowy przeprowadzanej wyceny.

Podstawowe założenia modelu DCF:

Średni wzrost przychodów (CAGR) w najbliższych 10 latach: 0.8%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za poprzednie 10 lat: -2.8%
Średni wzrost przychodów (CAGR) w najbliższych 5 latach: -0.3%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za ostatnie 5 lat : 13.0%
Marża EBIT w okresie terminalnym (TV): 16.0 %
Beta: 1.0
Koszt kapitału (WACC): 11.1%



index 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P 2034P TV
Przychód (mln) 21 801 22 455 22 904 23 362 23 830 24 306 24 792 25 288 25 794 26 310 26 705
Ebit (%) 16.0 16.0 16.0 16.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 16.0
EBIT (mln) 3 488 3 592 3 664 3 738 3 574 3 646 3 718 3 793 3 869 3 946 4 272
Amtortyzacja 2 398 2 470 2 519 2 569 2 621 2 673 2 727 2 781 2 837 2 894 2 952
Capex -3 270 -3 368 -3 435 -3 504 -3 336 -3 402 -3 470 -3 540 -3 611 -3 683 2 952
Δ Kapitału obr. -13 2 2 3 3 3 3 3 3 3 3
FCFF 1 583 1 614 1 646 1 679 1 784 1 819 1 856 1 893 1 930 1 969 2 987
Wartość bieżąca 1 546 1 418 1 302 1 196 1 144 1 061 976 898 826 760 11 860
FCFF (%) 7.3 7.2 7.2 7.2 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 0.0
symbol RWE.WA RWE.WA RWE.WA RWE.WA RWE.WA RWE.WA RWE.WA RWE.WA RWE.WA RWE.WA RWE.WA
id 1728 1729 1730 1731 1732 1733 1734 1735 1736 1737 1738


Kalkulacja wyceny (mln)
Wartość firmy (EV) 22 992
Dług netto -3 346
Gotówka 3 346
Udziały mniejszościowe 0
Ilość akcji 728 571
Wartość godziwa firmy 29 684
Wartość godziwa akcji 173.2
Kalkulacja WACC - koszt kapitału
Stopa wolna od ryzyka 5.4%
Premia rynkowa 5.5%
Beta 1.0
Udział kapitału własnego 103.0%
Udział długu -3.0%
Koszt kapitału własnego 10.9%
Koszt długu 6.0%
WACC 11.1%

Brak modelowania Monte Carlo

Metoda zdyskontowanych dywidend (DDM, ang. Discounted Dividend Model) to podejście stosowane w wycenie akcji spółek, które opiera się na założeniu, że wartość akcji jest równa sumie zdyskontowanych wartości przyszłych dywidend, które inwestor oczekuje otrzymać. Model ten jest szczególnie użyteczny dla firm, które regularnie przeznaczają min 70% z zysku na wypłatę dywidendy.

W RWE AG przyjęto wypłatę dywidendy na poziomie 60.0%


Podstawowe założenia modelu DDM:

Wskaźnik wypłaty dywidendy w najbliższych 10 latach: 60.0%
Wzrost zysku netto: 9.0%
Wzrost rezydualny: 1.5%

Index 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P 2034P
Zysk/strata netto 2 180 160 1 962 144 2 021 008 2 061 428 2 102 657 2 144 710 2 187 604 2 231 356 2 275 984 2 321 503
DPS (Dywidenda na akcje) 1.8 1.7 1.7 1.7 1.7 1.8 1.8 1.8 1.9 1.9
Zdyskontowana dywidenda 1.6 1.6 1.3 1.3 1.2 1.1 1.0 1.0 0.9 0.8
id 1341 1342 1343 1344 1345 1346 1347 1348 1349 1350


Kalkulacja wyceny akcji

Wartość rezydualna TV DDM
20.3
Bieżąca wartość rezydualna
6.9
Bieżaca wartość DPS
12.0

Wartość godziwa na akcję (DDM)
80,69
Kalkulacja WACC - koszt kapitału

Stopa wolna od ryzyka
5.4%
Premia rynkowa
5.5%
Beta
1.0
Udział kapitału własnego
103.0%
Udział długu
-3.0%
Koszt kapitału własnego
10.9%
Koszt długu
6.0%
WACC
11.1%

Metoda mnożnikowa – opiera się na porównaniu mnożników firm z branży, w której działa wyceniana spółka (np. EV/EBITDA, P/E, P/BV). Metoda ta bardzo dobrze odzwierciedla bieżący stan rynku, wymaga mniejszej liczby założeń oraz jest prostsza w zastosowaniu. Do jej wad można zaliczyć dużą podatność wyceny na zmienność cen porównywanych spółek, subiektywny dobór porównywalnych firm oraz uproszczenie obrazu spółki prowadzące do pominięcia bardzo istotnych parametrów (np. przewaga konkurencyjna, tempo wzrostu, poziom rentowności, strukturę zadłużenia).
EV/EBITDA TTM P/E TTM P/B TTM
Mediana dla branży 8.8 15.2 1.5
RWE AG 5.8 12.4 1.0
Mediana / RWE AG 1.5 1.2 1.5
Pozostałe spółki z branży Diversified Utilities
Nazwa firmy Symbol Kapitalizacja (mln $) EV/EBITDA P/E P/B Giełda
NorthWestern Corporation NWE 4,026 12.0 19.6 1.5 NASDAQ Global Select
Vector Limited VCT.NZ 2,778 12.1 29.8 1.3 NZSE
Iberdrola, S.A. IBE1.BE 135,637 8.5 22.3 2.1 Berlin
EVN AG EVN.VI 5,626 6.0 11.3 0.8 Vienna
Companhia Paranaense de Energia - COPEL ELP 7,613 5.0 19.1 1.6 New York Stock Exchange
Brookfield Infrastructure Partners L.P. BIP-UN.TO 16,483 7.8 20.7 3.1 Toronto Stock Exchange
Unitil Corporation UTL 782 9.0 17.3 1.5 New York Stock Exchange
Eneva S.A. ENEV3.SA 6,992 12.4 1,119.8 1.9 São Paulo
China Suntien Green Energy Corporation Limited 0956.HK 3,796 12.1 19.6 1.4 HKSE
ACEA S.p.A. ACE.MI 5,496 7.1 12.4 1.9 Milan
Brookfield Infrastructure Partners L.P. BIP 16,442 7.8 20.7 3.1 New York Stock Exchange
YTL Corporation Berhad 4677.KL 6,018 8.1 12.6 1.3 Kuala Lumpur
Fujian Funeng Co., Ltd. 600483.SS 3,999 8.1 9.5 1.1 Shanghai
YTL Power International Berhad 6742.KL 6,932 8.4 11.4 1.3 Kuala Lumpur
MVV Energie AG MVV1.DE 2,407 5.8 13.5 0.9 Frankfurt Stock Exchange
Malakoff Corporation Berhad 5264.KL 1,011 8.9 20.2 0.8 Kuala Lumpur
ALLETE, Inc. ALE 3,929 12.8 23.7 1.4 New York Stock Exchange
Sempra SRE 59,368 12.7 28.6 7.1 New York Stock Exchange
Chubu Electric Power Company, Incorporated 9502.T 11,088 12.9 9.5 0.6 Tokyo
Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.S. ZOREN.IS 373 42.9 -1.2 0.3 Istanbul Stock Exchange
Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co.,LTD. 000767.SZ 1,262 14.6 15.9 1.4 Shenzhen
Brookfield Infrastructure Partners L.P. BIP-PA 7,868 7.8 20.7 3.1 New York Stock Exchange
Empresa Metropolitana de Águas e Energia S.A. EMAE4.SA 587 8.2 4.4 0.9 São Paulo
Remixpoint, Inc. 3825.T 225 25.9 19.2 1.2 Tokyo
Otter Tail Corporation OTTR 3,444 8.6 12.3 1.9 NASDAQ Global Select
MGE Energy, Inc. MGEE 2,872 13.0 23.1 2.4 NASDAQ Global Select
Montauk Renewables, Inc. MNTK 248 7.9 92.5 1.0 NASDAQ Capital Market
Shenergy Company Limited 600642.SS 5,663 9.9 10.3 1.1 Shanghai
Companhia Paranaense de Energia - COPEL CPLE6.SA 7,758 10.9 13.9 1.7 São Paulo
Companhia Paranaense de Energia - COPEL CPLE3.SA 7,278 10.9 13.9 1.7 São Paulo
A2A S.p.A. A2A.MI 8,325 5.7 9.1 1.3 Milan
E.ON SE EOAN.DE 46,929 7.1 12.8 2.3 Frankfurt Stock Exchange
Dubai Electricity and Water Authority (PJSC) DEWA.AE 37,577 10.1 19.1 1.6 Dubai
Hawaiian Electric Industries, Inc. HE 1,950 12.4 -16.5 1.3 New York Stock Exchange
The AES Corporation AES 9,993 11.6 8.8 2.6 New York Stock Exchange
Qatar Electricity & Water Company Q.P.S.C. QEWS.QA 4,473 10.5 11.7 1.1 Qatar
Sichuan Mingxing Electric Power Co., Ltd. 600101.SS 705 19.5 30.5 1.7 Shanghai
Xinjiang Tianfu Energy Co., Ltd. 600509.SS 1,785 15.8 98.0 1.6 Shanghai
Black Hills Corporation BKH 5,043 12.0 18.8 1.5 New York Stock Exchange
Iberdrola, S.A. IBE.MC 139,834 8.5 22.3 2.1 Madrid Stock Exchange
Iberdrola, S.A. IBE1.DE 139,562 8.5 22.3 2.1 Frankfurt Stock Exchange
Hera S.p.A. HER.MI 6,876 6.8 11.9 1.6 Milan
Canadian Utilities Limited CU.TO 6,198 10.9 21.9 1.6 Toronto Stock Exchange
Empresa Metropolitana de Águas e Energia S.A. EMAE3.SA 562 8.2 4.4 0.9 B3 S.A.
Engie SA GZF.DE 60,631 8.1 15.2 1.8 Frankfurt Stock Exchange
Enel SpA ENL.DE 102,953 6.6 14.9 2.7 Frankfurt Stock Exchange
Engie SA ENGI.PA 62,470 8.1 15.2 1.8 Paris
Companhia Paranaense de Energia - COPEL CPLE5.SA 7,654 10.9 13.9 1.7 São Paulo
Shenyang Huitian Thermal Power Co.,Ltd 000692.SZ 317 -41.0 -10.9 45.0 Shenzhen
Earth Infinity Co.Ltd. 7692.T 70 15.4 23.9 9.1 Tokyo
Avista Corporation AVA 3,147 10.0 17.8 1.3 New York Stock Exchange
Brookfield Infrastructure Partners L.P. BIP-PE.TO 7,345 7.8 20.7 3.1 Toronto Stock Exchange
China Suntien Green Energy Corporation Limited 600956.SS 3,669 12.1 19.6 1.4 Shanghai
EnBW Energie Baden-Württemberg AG EBK.DE 25,315 3.5 53.6 1.9 Frankfurt Stock Exchange
Companhia Energética de Minas Gerais CIG-C 7,495 8.9 10.2 1.4 New York Stock Exchange
YTL Corporation Berhad 1773.T 6,127 8.1 12.6 1.3 Tokyo
SSE plc SSE.L 31,881 10.2 20.3 2.0 London Stock Exchange
Iren SpA IRE.MI 3,787 6.4 11.2 1.0 Milan
Shenyang Jinshan Energy Co., Ltd. 600396.SS 640 85.9 89.5 3.3 Shanghai
Companhia Paranaense de Energia - COPEL XCOP.MC 7,816 10.9 13.9 1.7 Madrid Stock Exchange
The Power and Water Utility Company for Jubail and Yanbu 2083.SR 2,569 8.6 70.3 1.8 Saudi
Brookfield Infrastructure Partners L.P. BIP-PB 7,771 7.8 20.7 3.1 New York Stock Exchange
Yü Group PLC YU.L 340 3.2 7.9 3.4 London Stock Exchange
Companhia Energética de Minas Gerais CIG 5,807 8.8 10.1 1.4 New York Stock Exchange
RWE AG RWE.WA 37,410 5.8 12.2 1.0 Warsaw Stock Exchange
Gallant Venture Ltd. 5IG.SI 358 14.0 -60.7 0.8 Stock Exchange of Singapore
Enel SpA ENEL.MI 102,941 6.6 14.9 2.7 Milan
Companhia Energética de Minas Gerais CMIG3.SA 7,474 8.8 10.1 1.4 São Paulo
ATCO Ltd. ACO-X.TO 4,333 9.0 14.3 1.3 Toronto Stock Exchange
Telecom Plus Plc TEP.L 1,486 10.0 16.2 4.9 London Stock Exchange
RWE Aktiengesellschaft RWE.DE 36,414 5.8 12.2 1.0 Frankfurt Stock Exchange
Companhia Paranaense de Energia ELPC 1,826 5.0 19.1 1.6 New York Stock Exchange
Shenzhen Energy Group Co., Ltd. 000027.SZ 4,468 11.1 17.2 1.0 Shenzhen
Hunan Chendian International Development co.,ltd 600969.SS 481 27.8 -108.6 0.9 Shanghai