Rainbow Tours S.A.

Wyceny

Statystyki
Dywidendy
Rekomendacje
Wyceny
Wskaźniki
Analiza techniczna

Do wycen spółek stosujemy 4 metody:
Aktualna cena: 138.5
Wartość godziwa DCF 158.9
Monte Carlo (mediana scenariuszy): 149.3
Wycena zdyskontowanych dywidend: 42.2
Wycena porównawcza (wskaźnikowa): 261.9

Zestawienie wycen spółki z aktualnym kursem akcji

Kliknij poniżej aby rozwinąć i zobaczyć szczegóły


Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF (ang. Discounted Cash Flow) – uważana jest za najbardziej właściwą, polega na dyskontowaniu przepływów finansowych (FCFF) generowanych przez analizowaną spółkę. Silne strony tej metody to uwzględnienie wszystkich strumieni gotówki, jakie wpływają i wypływają ze spółki oraz kosztu pieniądza w czasie. Wadami metody wyceny DCF jest: duża ilość założeń parametrów (m.in. przychody, rentowność, koszt pieniądza w czasie, podatki) oraz długi horyzont czasowy przeprowadzanej wyceny.

Podstawowe założenia modelu DCF:

Średni wzrost przychodów (CAGR) w latach 2024-2033: 9.2%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za poprzednie 2014-2023: 11.3%
Średni wzrost przychodów (CAGR) w najbliższych 5 latach (2024-2028): 13.4%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za ostatnie 5 lat (2024-2028): 15.5%
Marża EBIT w okresie terminalnym (TV): 5.0 %
Beta: 1.0
Koszt kapitału (WACC): 11.3%



index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P TV
Przychód (mln) 4 116 4 734 5 207 5 728 6 186 6 557 6 885 7 230 7 591 7 971 8 090
Ebit (%) 6.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0
EBIT (mln) 247 236 260 286 309 327 344 361 379 398 404
Amtortyzacja 27 31 34 38 41 43 45 48 50 52 54
Capex -81 -93 -102 -113 -122 -129 -135 -142 -149 -157 54
Δ Kapitału obr. -5 -1 0 0 -1 -1 0 0 0 0 0
FCFF 150 130 142 155 169 180 187 196 206 216 326
Wartość bieżąca 142 110 108 106 104 98 91 86 81 76 1 201
FCFF (%) 3.7 2.8 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 0.0
symbol RBW.WA RBW.WA RBW.WA RBW.WA RBW.WA RBW.WA RBW.WA RBW.WA RBW.WA RBW.WA RBW.WA
id 982 984 987 988 990 991 993 994 996 997 998


Kalkulacja wyceny (mln)
Wartość firmy (EV) 2 208
Dług netto 66
Gotówka 170
Udziały mniejszościowe 0
Ilość akcji 14 552
Wartość godziwa firmy 2 312
Wartość godziwa akcji Brak danych
Kalkulacja WACC - koszt kapitału
Stopa wolna od ryzyka 5.7%
Premia rynkowa 5.9%
Beta 1.0
Udział kapitału własnego 95.8%
Udział długu 4.2%
Koszt kapitału własnego 11.6%
Koszt długu 6.5%
WACC 11.3%

Modelowanie probabilistyczne - Monte Carlo: To zaawansowana wersja wyceny DCF, w której analityk dokonuje założeń dla kluczowych parametrów, takich jak wzrost lub spadek przychodów, marża operacyjna, poziom inwestycji, amortyzacja i wysokość opodatkowania. W naszym modelu przeprowadzane jest 100 000 symulacji w losowych scenariuszach opartych na określonych zakresach dla tych parametrów (od wartości minimalnych do maksymalnych). Wyniki są następnie grupowane według przedziałów cenowych. W odróżnieniu od tradycyjnego modelu DCF, gdzie analityk prezentuje tylko jeden wynik wyceny, modelowanie Monte Carlo dostarcza pełniejszego obrazu, pokazując potencjalne skrajne wartości wyceny – od najniższych do najwyższych – w zależności od tego, jak dobrze spółka będzie performować. Dzięki temu inwestor może lepiej zrozumieć zarówno optymistyczne, jak i pesymistyczne scenariusze rozwoju firmy oraz ich wpływ na wartość spółki, uzyskując bardziej kompletny obraz ryzyka i możliwości związanych z inwestycją. Inwestor zyskuje w ten sposób nie tylko średnią wycenę, ale także widzi pełen wachlarz możliwych wyników, co pozwala mu lepiej przygotować się na różne potencjalne scenariusze.

Założenia modelu MIN MAX
Roczny wzrost sprzedaży (%) 3.0 20.0
Marża operacyjna EBIT (%) 4.0 6.0
Kapitał pracujący (%) 1.0 2.0
Capex (%) 1.0 5.0
Amortyzacja (%) 0.5 3.0
Koszt kapitału % (WACC) 9.5 11.5
Stopa podatkowa (%) 16.0 20.0
Monte Carlo Simulation Image

Metoda zdyskontowanych dywidend (DDM, ang. Discounted Dividend Model) to podejście stosowane w wycenie akcji spółek, które opiera się na założeniu, że wartość akcji jest równa sumie zdyskontowanych wartości przyszłych dywidend, które inwestor oczekuje otrzymać. Model ten jest szczególnie użyteczny dla firm, które regularnie przeznaczają min 70% z zysku na wypłatę dywidendy.

Podstawowe założenia modelu DDM:

Wskaźnik wypłaty dywidendy w najbliższych 10 latach: 50.0%
Zysk netto: 2.0%
Wzrost rezydualny: 1.5%

Index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P
Zysk/strata netto 65 868 82 335 94 685 104 154 114 569 123 734 131 158 137 716 144 602 151 832 65 868 79 041 90 898 99 987 109 986 118 785 125 912 132 208 138 818 145 759
DPS (Dywidenda na akcje) 2.3 3.3 3.3 3.6 3.9 4.3 4.5 4.7 5.0 5.2 2.3 3.1 3.1 3.4 3.8 4.1 4.3 4.5 4.8 5.0
Zdyskontowana dywidenda 2.0 2.7 2.7 2.7 2.7 2.6 2.5 2.4 2.2 2.1 2.0 2.6 2.6 2.6 2.6 2.5 2.4 2.3 2.1 2.0
id 592 596 600 604 607 611 615 618 621 625 896 899 900 903 904 907 908 910 912 913


Kalkulacja wyceny akcji

Wartość rezydualna TV DDM
54.1
Bieżąca wartość rezydualna
17.5
Bieżaca wartość DPS
24.7

Wartość godziwa na akcję
42.2
Kalkulacja WACC - koszt kapitału

Stopa wolna od ryzyka
5.7%
Premia rynkowa
5.9%
Beta
1.0
Udział kapitału własnego
95.8%
Udział długu
4.2%
Koszt kapitału własnego
11.6%
Koszt długu
6.5%
WACC
11.3%

Metoda mnożnikowa – opiera się na porównaniu mnożników firm z branży, w której działa wyceniana spółka (np. EV/EBITDA, P/E, P/BV). Metoda ta bardzo dobrze odzwierciedla bieżący stan rynku, wymaga mniejszej liczby założeń oraz jest prostsza w zastosowaniu. Do jej wad można zaliczyć dużą podatność wyceny na zmienność cen porównywanych spółek, subiektywny dobór porównywalnych firm oraz uproszczenie obrazu spółki prowadzące do pominięcia bardzo istotnych parametrów (np. przewaga konkurencyjna, tempo wzrostu, poziom rentowności, strukturę zadłużenia).

EV/EBITDA TTM P/E TTM P/B TTM
Mediana dla branży 12.1 21.7 2.6
Rainbow Tours S.A. 5.6 7.0 4.8
Mediana / Rainbow Tours S.A. 2.2 3.1 0.5


Pozostałe spółki z branży Travel Services
Nazwa firmy Symbol Kapitalizacja (mln $) EV/EBITDA P/E P/B Giełda
Tongcheng Travel Holdings Limited 0780.HK 5,968 13.5 21.8 2.1 HKSE
Expedia Group, Inc. 0R1T.L 21,391 10.6 18.6 20.3 London Stock Exchange
Royal Caribbean Cruises Ltd. 0I1W.L 75,969 9.0 23.2 9.5 London Stock Exchange
Emei Shan Tourism Co.,Ltd 000888.SZ 1,019 28.1 33.3 2.7 Shenzhen
UTour Group Co., Ltd. 002707.SZ 1,030 46.1 78.4 8.6 Shenzhen
Caissa Tosun Development Co., Ltd. 000796.SZ 658 -54.2 -65.9 7.1 Shenzhen
Wuhan Sante Cableway Group Co., Ltd. 002159.SZ 373 11.5 19.3 1.9 Shenzhen
Lotte Tour Development Co., Ltd. 032350.KS 928 0.1 -10.9 4.0 KSE
Success Universe Group Limited 0487.HK 76 -2.2 6.3 0.6 HKSE
Hanatour Service Inc. 039130.KS 604 4.1 10.6 4.9 KSE
Seera Holding Group 1810.SR 2,023 15.4 -37.1 1.2 Saudi
Fosun Tourism Group 1992.HK 1,229 -4.9 56.0 3.4 HKSE
Lion Travel Service Co., Ltd. 2731.TW 501 12.1 14.6 3.2 Taiwan
TSG Star Travel Corp. 2719.TWO 95 50.4 40.0 3.8 Taipei Exchange
Richmond International Travel & Tours Co.,Ltd 2743.TWO 139 11.7 15.8 3.9 Taipei Exchange
Life Travel & Tourist Service Co., Ltd. 2745.TWO 140 10.5 12.0 4.2 Taipei Exchange
AirTrip Corp. 6191.T 136 6.7 10.3 1.4 Tokyo
Phoenix Tours International, Inc. 5706.TW 164 12.1 18.2 2.6 Taiwan
Xi'an Qujiang Cultural Tourism Co., Ltd. 600706.SS 340 -15.7 -13.8 4.0 Shanghai
Hanatour Japan Co., Ltd. 6561.T 96 5.3 8.3 3.9 Tokyo
Changbai Mountain Tourism Co., Ltd. 603099.SS 1,354 46.3 57.4 6.8 Shanghai
Anhui Jiuhuashan Tourism Development Co., Ltd. 603199.SS 553 14.7 19.7 2.5 Shanghai
Adventure Inc. 6030.T 171 13.4 23.5 2.1 Tokyo
VELTRA Corporation 7048.T 75 -383.1 -28.8 4.2 Tokyo
Beijing Beida Jade Bird Universal Sci-Tech Company Limited 8095.HK 112 0.9 8.2 0.2 HKSE
KNT-CT Holdings Co., Ltd. 9726.T 184 5.7 3.5 0.5 Tokyo
Trip.com Group Limited 9961.HK 37,782 14.9 16.3 1.9 HKSE
Minor International PCL 8MI.SG 3,653 -1.2 17.0 1.4 Stuttgart
Airbnb, Inc. ABNB 82,899 34.3 32.3 10.3 NASDAQ Global Select
Voyageurs du Monde SA ALVDM.PA 868 10.6 12.1 4.7 Paris
Amadeus IT Group, S.A. AMS.MC 35,666 13.3 23.8 5.6 Madrid Stock Exchange
Booking Holdings Inc. BKNG 179,460 20.0 33.1 -29.5 NASDAQ Global Select
Benares Hotels Limited BENARAS.BO 148 21.8 29.9 7.5 Bombay Stock Exchange
CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. CVCB3.SA 235 2.5 -9.7 1.4 São Paulo
Despegar.com, Corp. DESP 1,630 10.5 58.0 -17.2 New York Stock Exchange
Corporate Travel Management Limited CTD.AX 1,267 19.1 30.5 1.6 Australian Securities Exchange
Easy Trip Planners Limited EASEMYTRIP.BO 441 24.0 29.6 4.4 Bombay Stock Exchange
eDreams ODIGEO S.A. EDR.MC 1,075 6.2 23.2 3.8 Madrid Stock Exchange
ESPIRE HOSPITALITY LIMITED ESPIRE.BO 103 49.9 173.5 182.4 Bombay Stock Exchange
Expedia Group, Inc. EXPE 20,579 10.6 18.6 20.3 NASDAQ Global Select
Expedia Group, Inc. E3X1.DE 20,422 7.8 17.3 18.9 Frankfurt Stock Exchange
Easy Trip Planners Limited EASEMYTRIP.NS 441 24.0 29.6 4.4 National Stock Exchange of India
Flight Centre Travel Group Limited FLT.AX 1,785 8.5 24.7 2.3 Australian Securities Exchange
Hostelworld Group plc HSW.L 241 15.0 13.6 2.9 London Stock Exchange
Helloworld Travel Limited HLO.AX 142 6.9 8.1 0.6 Australian Securities Exchange
Jet2 plc JET2.L 5,165 5.3 8.6 2.4 London Stock Exchange
Lagardere SA MMB.PA 3,298 -1.8 17.5 3.0 Paris
MakeMyTrip Limited MMYT 10,871 68.4 113.5 9.0 NASDAQ Global Select
lastminute.com N.V. LMN.SW 212 7.8 18.5 12.0 Swiss Exchange
Lindblad Expeditions Holdings, Inc. LIND 615 2.1 -23.5 -2.4 NASDAQ Capital Market
Net Holding A.S. NTHOL.IS 505 2.4 8.0 0.4 Istanbul Stock Exchange
On the Beach Group plc OTB.L 601 22.0 35.8 2.5 London Stock Exchange
Booking Holdings Inc. PCE1.DE 178,707 19.1 32.9 -29.3 Frankfurt Stock Exchange
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. NCLH 8,784 -2.6 10.0 6.0 New York Stock Exchange
PT Panorama Sentrawisata Tbk PANR.JK 70 1.9 3.4 1.2 Jakarta Stock Exchange
Rainbow Tours S.A. RBW.WA 530 5.5 6.9 4.8 Warsaw Stock Exchange
Royal Caribbean Cruises Ltd. RCL 76,333 9.0 23.2 9.5 New York Stock Exchange
SiteMinder Limited SDR.AX 809 -55.9 -49.7 19.6 Australian Securities Exchange
Sabre Corporation SABR 1,113 -8.1 -6.6 -0.8 NASDAQ Global Select
Sinclairs Hotels Limited SINCLAIR.BO 53 16.6 29.1 4.1 Bombay Stock Exchange
Sayaji Hotels Limited SAYAJIHOTL.BO 56 8.8 232.5 3.0 Bombay Stock Exchange
TUI AG TUI1.DE 4,161 0.2 6.7 4.8 Frankfurt Stock Exchange
Trainline Plc TRN.L 1,571 11.3 23.6 4.3 London Stock Exchange
Thomas Cook (India) Limited THOMASCOOK.NS 887 15.1 29.6 3.3 National Stock Exchange of India
Ten Lifestyle Group Plc TENG.L 91 6.3 56.7 3.2 London Stock Exchange
U.P.HOTELS LTD. UPHOT.BO 115 22.6 34.5 5.7 Bombay Stock Exchange
Transat A.T. Inc. TRZ.TO 80 -8.1 -0.6 -0.1 Toronto Stock Exchange
Travel + Leisure Co. TNL 3,365 -2.4 8.8 -3.7 New York Stock Exchange
Trip.com Group Limited TCOM 38,669 15.1 16.4 1.9 NASDAQ Global Select
Tripadvisor, Inc. TRIP 1,582 7.7 17.7 2.9 NASDAQ Global Select
Thomas Cook (India) Limited THOMASCOOK.BO 890 15.1 29.6 3.3 Bombay Stock Exchange
Yatra Online Limited YATRA.NS 158 18.3 37.6 1.8 National Stock Exchange of India
Webjet Limited WEB.AX 1,081 13.8 7.1 2.5 Australian Securities Exchange
Uni Travel Services Co., Ltd. 6961.TWO 59 18.9 21.4 2.1 Taipei Exchange
Yatra Online, Inc. YTRA 61 10.9 61.1 1.0 NASDAQ Capital Market
Viking Holdings Ltd VIK 22,783 17.1 42.1 -83.9 New York Stock Exchange
Yatra Online Limited YATRA.BO 158 18.3 37.6 1.8 Bombay Stock Exchange