Logo Spółki PepsiCo, Inc.: Wartość Wewnętrzna vs. Aktualna cena

Do wyliczenia wartości wewnętrznej spółek stosujemy 4 metody:

Finanse
Rachunek zysków i strat
Bilans
Przepływy pieniężne
Prognozy
Statystyki
Dywidendy
Rekomendacje
Modele wyceny
Wskaźniki
Analiza techniczna

Aktualna cena: 149.47
Wartość godziwa DCF: 155.0
Monte Carlo (mediana scenariuszy): -
Wycena zdyskontowanych dywidend: 108.9
Wycena porównawcza (wskaźnikowa): 91.2

Kliknij poniżej aby rozwinąć i zobaczyć szczegóły


Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF (ang. Discounted Cash Flow) – uważana jest za najbardziej właściwą, polega na dyskontowaniu przepływów finansowych (FCFF) generowanych przez analizowaną spółkę. Silne strony tej metody to uwzględnienie wszystkich strumieni gotówki, jakie wpływają i wypływają ze spółki oraz kosztu pieniądza w czasie. Wadami metody wyceny DCF jest: duża ilość założeń parametrów (m.in. przychody, rentowność, koszt pieniądza w czasie, podatki) oraz długi horyzont czasowy przeprowadzanej wyceny.

Podstawowe założenia modelu DCF:

Średni wzrost przychodów (CAGR) w latach 2024-2033: 2.5%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za poprzednie 2014-2023: 1.8%
Średni wzrost przychodów (CAGR) w najbliższych 5 latach (2024-2028): 3.0%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za ostatnie 5 lat (2024-2028): 7.2%
Marża EBIT w okresie terminalnym (TV): 15.0 %
Beta: 0.525
Koszt kapitału (WACC): 6.5%



index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P TV
Przychód (mln) 95 126 98 931 101 899 103 937 106 016 108 136 110 299 112 505 114 755 117 050 118 806
Ebit (%) 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0
EBIT (mln) 14 650 15 236 15 693 16 007 16 327 16 654 16 544 16 875 17 213 17 557 17 820
Amtortyzacja 3 805 3 957 4 075 4 157 4 240 4 325 4 411 4 500 4 590 4 682 4 775
Capex -4 756 -4 946 -5 094 -4 157 -4 240 -4 325 -4 411 -4 500 -4 590 -4 682 4 775
Δ Kapitału obr. -14 -4 39 -39 7 8 -1 -1 -1 -1 -1
FCFF 10 575 10 987 11 272 12 618 12 821 13 077 13 002 13 262 13 527 13 798 14 005
Wartość bieżąca 10 164 9 939 9 577 10 068 9 607 9 019 8 390 8 008 7 644 7 296 153 995
FCFF (%) 11.1 11.1 11.1 12.1 12.1 12.1 11.8 11.8 11.8 11.8 0.0
symbol PEP PEP PEP PEP PEP PEP PEP PEP PEP PEP PEP
id 869 870 873 875 877 878 881 882 885 886 889


Kalkulacja wyceny (mln)
Wartość firmy (EV) 243 714
Dług netto 37 821
Gotówka 8 047
Udziały mniejszościowe 0
Ilość akcji 1 380 000
Wartość godziwa firmy 213 940
Wartość godziwa akcji 155.0
Kalkulacja WACC - koszt kapitału
Stopa wolna od ryzyka 4.5%
Premia rynkowa 4.6%
Beta 0.525
Udział kapitału własnego 86.9%
Udział długu 13.1%
Koszt kapitału własnego 6.9%
Koszt długu 5.0%
WACC 6.5%

Brak modelowania Monte Carlo

Metoda zdyskontowanych dywidend (DDM, ang. Discounted Dividend Model) to podejście stosowane w wycenie akcji spółek, które opiera się na założeniu, że wartość akcji jest równa sumie zdyskontowanych wartości przyszłych dywidend, które inwestor oczekuje otrzymać. Model ten jest szczególnie użyteczny dla firm, które regularnie przeznaczają min 70% z zysku na wypłatę dywidendy.

Podstawowe założenia modelu DDM:

Wskaźnik wypłaty dywidendy w najbliższych 10 latach: 75.0%
Zysk netto: 10.0%
Wzrost rezydualny: 1.5%

Index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P
Zysk/strata netto 9 146 800 9 512 672 9 893 179 10 189 974 10 393 774 10 601 649 10 813 682 11 029 956 11 250 555 11 475 566
DPS (Dywidenda na akcje) 5.0 5.4 5.4 5.5 5.6 5.8 5.9 6.0 6.1 6.2
Zdyskontowana dywidenda 4.7 5.0 4.7 4.7 4.5 4.3 4.1 4.0 3.8 3.6
id 491 493 495 497 499 501 503 505 507 510


Kalkulacja wyceny akcji

Wartość rezydualna TV DDM
127.1
Bieżąca wartość rezydualna
65.4
Bieżaca wartość DPS
43.6

Wartość godziwa na akcję
108.9
Kalkulacja WACC - koszt kapitału

Stopa wolna od ryzyka
4.5%
Premia rynkowa
4.6%
Beta
0.525
Udział kapitału własnego
86.9%
Udział długu
13.1%
Koszt kapitału własnego
6.9%
Koszt długu
5.0%
WACC
6.5%

Metoda mnożnikowa – opiera się na porównaniu mnożników firm z branży, w której działa wyceniana spółka (np. EV/EBITDA, P/E, P/BV). Metoda ta bardzo dobrze odzwierciedla bieżący stan rynku, wymaga mniejszej liczby założeń oraz jest prostsza w zastosowaniu. Do jej wad można zaliczyć dużą podatność wyceny na zmienność cen porównywanych spółek, subiektywny dobór porównywalnych firm oraz uproszczenie obrazu spółki prowadzące do pominięcia bardzo istotnych parametrów (np. przewaga konkurencyjna, tempo wzrostu, poziom rentowności, strukturę zadłużenia).


EV/EBITDA TTM P/E TTM P/B TTM
Mediana dla branży 9.8 19.9 2.5
PepsiCo, Inc. 11.3 27.4 11.2
Mediana / PepsiCo, Inc. 0.9 0.7 0.2


Pozostałe spółki z branży Beverages - Non-Alcoholic
Nazwa firmy Symbol Kapitalizacja (mln $) EV/EBITDA P/E P/B Giełda
PepsiCo, Inc. PEP.BA 205,029 11.2 0.8 0.3 Buenos Aires
Sappe Public Company Limited SAPPE.BK 361 7.4 10.4 2.5 Thailand
Ichitan Group Public Company Limited ICHI.BK 465 7.3 12.7 2.5 Thailand
Primo Water Corporation PRMW 3,883 10.7 48.8 2.6 New York Stock Exchange
The Coca-Cola Company CCC3.DE 300,849 14.6 24.7 10.5 Frankfurt Stock Exchange
The Coca-Cola Company KO.BA 301,721 14.7 1.0 0.4 Buenos Aires
The Vita Coco Company, Inc. COCO 1,880 28.0 29.2 6.3 NASDAQ Global Select
Arca Continental, S.A.B. de C.V. AC.MX 17,984 6.0 16.9 2.7 Mexico
NatureCell Co.,Ltd. 007390.KQ 971 384.7 -7,485.7 21.3 KOSDAQ
Embotelladora Andina S.A. AKO-B 3,512 5.3 11.3 2.7 New York Stock Exchange
Celsius Holdings, Inc. CELH 14,660 76.6 102.3 10.6 NASDAQ Capital Market
Carabao Group Public Company Limited CBG-R.BK 1,628 11.4 17.8 3.8 Thailand
Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. KOF 17,763 6.8 14.0 2.4 New York Stock Exchange
Coca-Cola Içecek Anonim Sirketi CCOLA.IS 3,421 3.2 11.4 2.4 Istanbul Stock Exchange
Lassonde Industries Inc. LAS-A.TO 1,056 3.1 12.6 1.4 Toronto Stock Exchange
Coca-Cola Europacific Partners PLC CCEP 42,014 7.9 25.1 4.2 NASDAQ Global Select
China Foods Limited 0506.HK 1,187 4.8 9.9 1.3 HKSE
Oatly Group AB OTLY 540 -1.5 -2.7 4.4 NASDAQ Global Select
AG Anadolu Grubu Holding A.S. AGHOL.IS 1,747 -0.1 22.6 0.7 Istanbul Stock Exchange
Coca-Cola Consolidated, Inc. COKE 10,042 9.7 14.9 5.3 NASDAQ Global Select
Osotspa Public Company Limited OSP-R.BK 1,659 12.2 25.8 3.2 Thailand
Naqi Water Company 2282.SR 272 22.2 39.6 3.7 Saudi
Coca-Cola Co COLA.NE 301,918 14.7 23.9 10.2 NEO
Fevertree Drinks PLC FEVR.L 1,499 26.1 44.5 4.4 London Stock Exchange
Coca-Cola HBC AG CCH.L 19,144 9.3 19.9 5.1 London Stock Exchange
Varun Beverages Limited VBL.NS 19,407 32.8 59.7 9.3 National Stock Exchange of India
Power Root Berhad 7237.KL 130 9.7 17.2 1.9 Kuala Lumpur
Lotte Chilsung Beverage Co., Ltd. 005305.KS 861 -0.8 25.6 0.8 KSE
Coca-Cola Europacific Partners PLC CCEP.AS 42,092 16.4 45.1 4.2 Amsterdam
Britvic plc BVIC.L 4,447 9.1 25.9 9.5 London Stock Exchange
Emirates Refreshments (P.S.C.) ERC.AE 254 48.5 63.6 2.7 Dubai
Tibet Water Resources Ltd. 1115.HK 326 -35.9 -3.9 0.9 HKSE
La Kaffa International Co., Ltd. 2732.TWO 115 3.8 19.9 1.9 Taipei Exchange
Cheng De Lolo Company Limited 000848.SZ 1,265 14.3 14.1 2.5 Shenzhen
DyDo Group Holdings, Inc. 2590.T 573 4.0 22.0 0.9 Tokyo
PepsiCo, Inc. PEP 205,225 11.3 27.4 11.2 NASDAQ Global Select
National Beverage Corp. FIZZ 4,223 17.2 22.4 9.4 NASDAQ Global Select
Tipco Foods Public Company Limited TIPCO.BK 130 5.0 49.9 1.1 Thailand
Coca-Cola Consolidated, Inc. 0I0T.L 10,085 9.7 14.9 5.3 London Stock Exchange
Yantai North Andre Juice Co.,Ltd. 2218.HK 2,049 48.5 19.7 2.1 HKSE
Osotspa Public Company Limited OSP.BK 1,659 12.2 25.8 3.2 Thailand
Embotelladora Andina S.A. AKO-A 3,463 5.3 11.3 2.7 New York Stock Exchange
Keurig Dr Pepper Inc. 0Z62.L 46,976 9.3 30.8 1.9 London Stock Exchange
Coca-Cola Europacific Partners PLC CCEP.L 42,048 16.5 45.1 4.2 London Stock Exchange
Coca-Cola HBC AG EEE.AT 19,072 8.5 19.6 5.1 Athens
PepsiCo, Inc. PEP.DE 205,201 11.2 27.2 11.2 Frankfurt Stock Exchange
A.G. BARR p.l.c. BAG.L 1,044 11.8 19.2 2.4 London Stock Exchange
Hokkaido Coca-Cola Bottling Co.,Ltd. 2573.T 321 13.0 31.0 1.1 Tokyo
Yantai North Andre Juice Co.,Ltd. 605198.SS 2,006 46.8 55.8 6.0 Shanghai
Coca-Cola Bottlers Japan Holdings Inc. 2579.T 3,006 6.8 121.6 1.0 Tokyo
Sermsuk Public Company Limited SSC.BK 410 23.4 38.4 1.3 Thailand
Lifedrink Company, Inc. 2585.T 985 23.4 45.6 10.9 Tokyo
Fraser & Neave Holdings Bhd 3689.KL 2,392 11.8 21.0 2.7 Kuala Lumpur
Monster Beverage Corporation MNST 63,077 29.8 40.1 8.8 NASDAQ Global Select
Carabao Group Public Company Limited CBG.BK 1,635 11.4 17.8 3.8 Thailand
Food Empire Holdings Limited F03.SI 948 11.2 18.0 3.2 Stock Exchange of Singapore
Organización Cultiba, S.A.B. de C.V. CULTIBAB.MX 409 8.1 5.5 0.5 Mexico
Keurig Dr Pepper Inc. KDP 47,091 9.3 30.8 1.9 NASDAQ Global Select
Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. KOFUBL.MX 445 -0.9 14.1 2.4 Mexico
Ölgerðin Egill Skallagrímsson hf. OLGERD.IC 431 8.7 21.8 3.5 Iceland
Primo Water Corporation PRMW.TO 4,346 12.3 56.5 3.0 Toronto Stock Exchange
Monster Beverage Corporation 0K34.L 63,019 29.8 40.1 8.8 London Stock Exchange
Hey Song Corporation 1234.TW 535 9.9 15.8 0.9 Taiwan
T.A.C. Consumer Public Company Limited TACC.BK 93 8.9 11.7 3.8 Thailand
Varun Beverages Limited VBL.BO 19,428 32.8 59.7 9.3 Bombay Stock Exchange
Nichols plc NICL.L 602 18.0 24.7 5.2 London Stock Exchange
Lotte Chilsung Beverage Co., Ltd. 005300.KS 830 -0.8 25.6 0.8 KSE
Hebei Yangyuan ZhiHui Beverage Co., Ltd. 603156.SS 3,738 14.6 18.2 2.5 Shanghai
Hubei Juneyao Health Drinks Co., Ltd 605388.SS 615 -128.6 -92.5 2.3 Shanghai
Aseed Holdings Co.,Ltd. 9959.T 57 1.8 11.3 1.2 Tokyo
Nongfu Spring Co., Ltd. 9633.HK 67,021 30.0 39.7 14.9 HKSE
Ichitan Group Public Company Limited ICHI-R.BK 469 7.3 12.7 2.5 Thailand
Uni-President China Holdings Ltd 0220.HK 5,379 12.7 20.9 2.9 HKSE
Kofola CeskoSlovensko a.s. KOFOL.PR 534 6.4 20.4 6.6 Prague
Tsit Wing International Holdings Limited 2119.HK 54 4.4 5.5 0.8 HKSE
PT Akasha Wira International Tbk ADES.JK 506 11.3 13.4 3.2 Jakarta Stock Exchange
The Coca-Cola Company KO 300,934 14.7 24.7 10.5 New York Stock Exchange
Sunjuice Holdings Co., Limited 1256.TW 133 6.5 14.9 1.1 Taiwan
Reed's, Inc. REED 53 -5.3 -0.0 0.1 NASDAQ Capital Market
Ito En, Ltd. 2593.T 2,320 11.1 28.7 2.3 Tokyo
Société de Services, de Participations, de Direction et d'Elaboration Société anonyme SPA.BR 982 13.1 20.4 2.7 Brussels
Royal Plus Public Company Limited PLUS.BK 60 15.9 -132.2 1.4 Thailand
Yakult Honsha Co.,Ltd. 2267.T 4,804 8.4 15.9 1.3 Tokyo
Haad Thip Public Company Limited HTC.BK 187 4.2 10.2 1.4 Thailand
GDH Supertime Group Company Limited 001338.SZ 819 18.9 20.5 1.6 Shenzhen
HUANLEJIA Food Group Co., Ltd. 300997.SZ 917 41.8 66.5 5.7 Shenzhen
PT Sariguna Primatirta Tbk CLEO.JK 899 18.4 16.0 3.5 Jakarta Stock Exchange
Zevia PBC ZVIA 200 -18.7 -13.6 3.6 New York Stock Exchange