Logo Spółki Etn. Fr. Colruyt NV: Wartość Wewnętrzna vs. Aktualna cena

Do wyliczenia wartości wewnętrznej spółek stosujemy 4 metody:

Finanse
Rachunek zysków i strat
Bilans
Przepływy pieniężne
Prognozy
Statystyki
Dywidendy
Rekomendacje
Modele wyceny
Wskaźniki
Analiza techniczna

Aktualna cena: 38.28
Wartość godziwa DCF: 30.5
Monte Carlo (mediana scenariuszy): -
Wycena zdyskontowanych dywidend: 5.1
Wycena porównawcza (wskaźnikowa): 46.3

Kliknij poniżej aby rozwinąć i zobaczyć szczegóły


Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF (ang. Discounted Cash Flow) – uważana jest za najbardziej właściwą, polega na dyskontowaniu przepływów finansowych (FCFF) generowanych przez analizowaną spółkę. Silne strony tej metody to uwzględnienie wszystkich strumieni gotówki, jakie wpływają i wypływają ze spółki oraz kosztu pieniądza w czasie. Wadami metody wyceny DCF jest: duża ilość założeń parametrów (m.in. przychody, rentowność, koszt pieniądza w czasie, podatki) oraz długi horyzont czasowy przeprowadzanej wyceny.

Podstawowe założenia modelu DCF:

Średni wzrost przychodów (CAGR) w latach 2024-2033: 1.0%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za poprzednie 2014-2023: 3.2%
Średni wzrost przychodów (CAGR) w najbliższych 5 latach (2024-2028): 1.0%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za ostatnie 5 lat (2024-2028): 1.9%
Marża EBIT w okresie terminalnym (TV): 4.0 %
Beta: 1.0
Koszt kapitału (WACC): 8.1%



index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P TV
Przychód (mln) 10 032 10 133 10 234 10 336 10 440 10 544 10 650 10 756 10 864 10 972 11 082
Ebit (%) 2.0 2.0 2.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 4.0
EBIT (mln) 200 202 204 310 313 316 319 322 325 329 387
Amtortyzacja 401 405 409 413 417 421 426 430 434 438 447
Capex -410 -414 -418 -422 -427 -431 -435 -440 -444 -449 447
Δ Kapitału obr. -46 -13 13 -13 2 2 3 3 3 4 4
FCFF 185 154 128 233 219 221 223 225 227 229 282
Wartość bieżąca 176 136 104 176 153 141 131 122 114 106 1 894
FCFF (%) 1.8 1.5 1.3 2.3 2.1 2.1 2.1 2.1 2.1 2.1 0.0
symbol COLR.BR COLR.BR COLR.BR COLR.BR COLR.BR COLR.BR COLR.BR COLR.BR COLR.BR COLR.BR COLR.BR
id 756 758 759 762 763 771 773 774 777 778 781


Kalkulacja wyceny (mln)
Wartość firmy (EV) 3 258
Dług netto 242
Gotówka 849
Udziały mniejszościowe 0
Ilość akcji 126 833
Wartość godziwa firmy 3 864
Wartość godziwa akcji 30.5
Kalkulacja WACC - koszt kapitału
Stopa wolna od ryzyka 3.0%
Premia rynkowa 5.3%
Beta 1.0
Udział kapitału własnego 95.8%
Udział długu 4.2%
Koszt kapitału własnego 8.3%
Koszt długu 3.5%
WACC 8.1%

Brak modelowania Monte Carlo

Metoda zdyskontowanych dywidend (DDM, ang. Discounted Dividend Model) to podejście stosowane w wycenie akcji spółek, które opiera się na założeniu, że wartość akcji jest równa sumie zdyskontowanych wartości przyszłych dywidend, które inwestor oczekuje otrzymać. Model ten jest szczególnie użyteczny dla firm, które regularnie przeznaczają min 70% z zysku na wypłatę dywidendy.

Podstawowe założenia modelu DDM:

Wskaźnik wypłaty dywidendy w najbliższych 10 latach: 30.0%
Zysk netto: 1.5%
Wzrost rezydualny: 1.0%

Index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P
Zysk/strata netto 149 004 150 494 151 999 153 519 155 054 156 605 158 171 159 752 161 350 162 963
DPS (Dywidenda na akcje) 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4
Zdyskontowana dywidenda 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2
id 379 380 383 384 387 388 390 392 394 395


Kalkulacja wyceny akcji

Wartość rezydualna TV DDM
5.5
Bieżąca wartość rezydualna
2.4
Bieżaca wartość DPS
2.7

Wartość godziwa na akcję
5.1
Kalkulacja WACC - koszt kapitału

Stopa wolna od ryzyka
3.0%
Premia rynkowa
5.3%
Beta
1.0
Udział kapitału własnego
95.8%
Udział długu
4.2%
Koszt kapitału własnego
8.3%
Koszt długu
3.5%
WACC
8.1%

Metoda mnożnikowa – opiera się na porównaniu mnożników firm z branży, w której działa wyceniana spółka (np. EV/EBITDA, P/E, P/BV). Metoda ta bardzo dobrze odzwierciedla bieżący stan rynku, wymaga mniejszej liczby założeń oraz jest prostsza w zastosowaniu. Do jej wad można zaliczyć dużą podatność wyceny na zmienność cen porównywanych spółek, subiektywny dobór porównywalnych firm oraz uproszczenie obrazu spółki prowadzące do pominięcia bardzo istotnych parametrów (np. przewaga konkurencyjna, tempo wzrostu, poziom rentowności, strukturę zadłużenia).


EV/EBITDA TTM P/E TTM P/B TTM
Mediana dla branży 4.6 17.5 2.4
Etn. Fr. Colruyt NV 5.9 13.7 1.5
Mediana / Etn. Fr. Colruyt NV 0.8 1.3 1.7


Pozostałe spółki z branży Grocery Stores
Nazwa firmy Symbol Kapitalizacja (mln $) EV/EBITDA P/E P/B Giełda
Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. CHDRAUIB.MX 7,994 4.1 23.3 2.9 Mexico
Abdullah Al-Othaim Markets Company 4001.SR 1,780 4.7 14.7 5.2 Saudi
Albertsons Companies, Inc. ACI 10,752 -0.9 11.5 3.4 New York Stock Exchange
Migros Ticaret A.S. MGROS.IS 2,163 2.4 15.5 1.4 Istanbul Stock Exchange
Axfood AB (publ) AXFO.ST 6,853 7.1 30.9 10.5 Stockholm Stock Exchange
Carrefour SA CA.PA 11,105 -0.1 11.4 0.8 Paris
Ocado Group plc OCDO.L 4,029 15.7 -8.8 2.5 London Stock Exchange
Ingles Markets, Incorporated IMKTA 1,211 4.6 21.6 0.8 NASDAQ Global Select
Koninklijke Ahold Delhaize N.V. AHOG.DE 36,036 4.6 17.4 2.0 Frankfurt Stock Exchange
CP ALL Public Company Limited CPALL-R.BK 12,697 0.5 15.5 3.1 Thailand
Dino Polska S.A. DNP.WA 12,738 19.3 30.4 6.3 Warsaw Stock Exchange
Sanjiang Shopping Club Co.,Ltd 601116.SS 808 26.1 36.3 1.8 Shanghai
Village Super Market, Inc. VLGEA 502 2.3 8.1 0.9 NASDAQ Global Select
7-Eleven Malaysia Holdings Berhad 5250.KL 527 7.9 56.3 6.3 Kuala Lumpur
BGF retail CO., LTD. 282330.KS 1,470 1.7 11.1 1.8 KSE
Empire Company Limited EMP-A.TO 9,580 2.5 19.1 2.5 Toronto Stock Exchange
Yamazawa Co., Ltd. 9993.T 86 1.2 -4.8 0.5 Tokyo
Etn. Fr. Colruyt NV 0N4Y.IL 5,295 5.9 13.7 1.5 International Order Book
Eurocash S.A. EUR.WA 304 -1.3 -43.2 1.8 Warsaw Stock Exchange
Clifford Modern Living Holdings Limited 3686.HK 84 7.0 6.3 1.4 HKSE
The North West Company Inc. NWC.TO 1,740 6.3 17.6 3.2 Toronto Stock Exchange
Nofoth Food Products Company 9556.SR 311 15.6 11.3 4.1 Saudi
Watts Co., Ltd. 2735.T 61 6.1 9.0 0.7 Tokyo
Sheng Siong Group Ltd OV8.SI 2,440 14.3 22.5 5.6 Stock Exchange of Singapore
Kesko Oyj KESKOA.HE 8,983 3.7 20.2 3.0 Helsinki
Daiichi Co.,Ltd. 7643.T 135 10.8 16.9 1.2 Tokyo
G-7 Holdings Inc. 7508.T 396 6.3 11.8 1.8 Tokyo
Tesco PLC TSCO.L 36,452 3.4 17.3 2.4 London Stock Exchange
Weis Markets, Inc. WMK 1,733 7.4 17.2 1.4 New York Stock Exchange
Belc CO., LTD. 9974.T 1,060 5.5 12.5 1.4 Tokyo
Daikokutenbussan Co.,Ltd. 2791.T 760 5.8 16.2 1.9 Tokyo
Loblaw Companies Limited L-PB.TO 38,534 6.7 27.5 6.1 Toronto Stock Exchange
China Beidahuang Industry Group Holdings Limited 0039.HK 94 -154.3 -9.7 2.6 HKSE
Seven & i Holdings Co., Ltd. 3382.T 34,949 2.3 30.1 1.3 Tokyo
Makiya Co., Ltd. 9890.T 84 2.8 8.2 0.6 Tokyo
George Weston Limited WN-PA.TO 11,084 1.7 31.9 6.1 Toronto Stock Exchange
SPINNEYS 1961 HOLD SPINNEYS.AE 1,510 7.7 17.7 18.4 Dubai
The Kroger Co. 0JS2.L 45,792 3.3 17.8 5.2 London Stock Exchange
Casino, Guichard-Perrachon S.A. CO.PA 239 -11.2 -0.0 0.0 Paris
Tesco PLC TCO0.DE 37,040 2.9 22.0 2.5 Frankfurt Stock Exchange
Tenmaya Store Co., Ltd. 9846.T 76 1.9 7.1 0.4 Tokyo
Bin Dawood Holding Company 4161.SR 1,700 4.7 22.7 4.6 Saudi
Shanghai Laiyifen Co.,Ltd 603777.SS 618 -943.8 -33.4 2.4 Shanghai
CP ALL Public Company Limited LVN.SG 12,049 0.2 14.7 2.9 Stuttgart
Ganso Co., Ltd. 603886.SS 424 7.8 13.7 2.0 Shanghai
Sprouts Farmers Market, Inc. SFM 14,163 13.7 29.4 10.5 NASDAQ Global Select
Carrefour SA CAR.DE 10,638 -0.1 11.4 0.8 Frankfurt Stock Exchange
Ocean System Corporation 3096.T 86 5.5 12.1 1.1 Tokyo
Halows Co.,Ltd. 2742.T 755 6.8 12.4 1.6 Tokyo
DFI Retail Group Holdings Limited D01.SI 4,846 2.3 -19.9 8.4 Stock Exchange of Singapore
Kesko Oyj KESKOB.HE 8,996 3.5 20.3 3.0 Helsinki
J Sainsbury plc SBRY.L 9,025 1.3 26.3 1.1 London Stock Exchange
Krispy Kreme, Inc. DNUT 584 3.1 -1.3 0.9 NASDAQ Global Select
The Kroger Co. KR 46,079 3.3 17.8 5.2 New York Stock Exchange
Coles Group Limited COL.AX 18,511 6.7 25.5 7.5 Australian Securities Exchange
President Chain Store Corporation 2912.TW 8,891 4.2 23.8 7.5 Taiwan
Natural Grocers by Vitamin Cottage, Inc. NGVC 878 7.7 20.4 4.4 New York Stock Exchange
CP ALL Public Company Limited CPALL.BK 12,628 0.5 15.5 3.1 Thailand
Koninklijke Ahold Delhaize N.V. AD.AS 36,078 4.6 17.4 2.0 Amsterdam
Etn. Fr. Colruyt NV COLR.BR 5,292 5.9 13.7 1.5 Brussels
Metro Inc. MRU.TO 15,712 8.5 22.0 3.1 Toronto Stock Exchange
George Weston Limited WN.TO 24,579 1.7 31.9 6.1 Toronto Stock Exchange
Simple Mart Retail Co., Ltd. 2945.TW 85 1.3 18.8 1.4 Taiwan
Loblaw Companies Limited L.TO 49,011 6.7 27.5 6.1 Toronto Stock Exchange
Mammy Mart Corporation 9823.T 414 5.3 12.8 1.5 Tokyo
Woolworths Group Limited WOW.AX 25,900 3.9 24.4 7.7 Australian Securities Exchange
Beijing Hualian Hypermarket Co., Ltd. 600361.SS 2,368 6.5 18.8 1.6 Shanghai
Sendas Distribuidora S.A. ASAI 6,285 3.1 20.0 1.4 New York Stock Exchange
Yaoko Co.,Ltd. 8279.T 2,652 7.7 19.2 2.1 Tokyo
Inageya Co., Ltd. 8182.T 384 61.0 147.4 1.0 Tokyo
Uoriki Co., Ltd. 7596.T 236 20.7 21.7 2.0 Tokyo
Polo Queen Industrial and Fintech Limited PQIF.BO 161 248.7 558.3 7.9 Bombay Stock Exchange
Retail Partners Co., Ltd. 8167.T 442 6.7 12.3 0.8 Tokyo
Cake Box Holdings Plc CBOX.L 124 9.4 17.0 3.1 London Stock Exchange
Toly Bread Co.,Ltd. 603866.SS 1,227 12.1 18.0 1.7 Shanghai
JM Holdings Co.,Ltd. 3539.T 511 7.6 13.5 1.8 Tokyo
Greggs plc GRG.L 2,192 4.2 10.6 2.9 London Stock Exchange
BIM Birlesik Magazalar A.S. BIMAS.IS 7,534 5.5 19.1 2.4 Istanbul Stock Exchange
Grocery Outlet Holding Corp. GO 1,762 5.4 220.4 1.5 NASDAQ Global Select
Sendas Distribuidora S.A. ASAI3.SA 2,527 -1.3 16.4 2.5 São Paulo
Thanapiriya Public Company Limited TNP.BK 69 7.6 11.7 1.8 Thailand
PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk AMRT.JK 5,808 11.2 29.0 5.6 Jakarta Stock Exchange
Life Corporation 8194.T 1,460 3.6 11.9 1.5 Tokyo
Kobe Bussan Co., Ltd. 3038.T 6,440 24.9 39.9 6.5 Tokyo
Zabka Group S.A. ZAB.WA 6,020 3.6 36.4 16.6 Warsaw Stock Exchange
Maxvalu Tokai Co.,Ltd. 8198.T 691 6.4 10.8 1.1 Tokyo
Super Value Co., Ltd. 3094.T 56 -2.3 -3.0 5.1 Tokyo
Hagar hf HAGA.IC 947 4.6 15.8 2.9 Iceland